财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁kù)存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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